1 ПЈнніѕ маќсаты мен міндеті жјНЕ


Инвестициялық өнімділік уақытын анықтау әдісі



жүктеу 0.65 Mb.
бет37/44
Дата17.02.2022
өлшемі0.65 Mb.
#17322
түріКонспект
1   ...   33   34   35   36   37   38   39   40   ...   44
ФИКИ лекция
Инвестициялық өнімділік уақытын анықтау әдісі. Бұл әлемдік талдамалы есеп тәжірибесінде кеңінен таралған қарапайым ақша түсімдерін уақытша ретке келтіруді қаламайтын әдіс. Өнімділік уақытын есептеу алгоритмі инвестициядан басталынған пайданы біркелкі бөлуге

байланысты. Егер пайда жылдар бойынша біркелкі бөлінсе, онда бір уақыттық шығынды өздері белгілеген жылдық табысқа бөлу арқылы өтемділік уақыты есептеледі. Бүтін сан алынған жағдайда ол сан жуықталып алынады. Егер пайда біркелкі бөлінбесе, онда өтемділік уақыты инвестицияның кумулятивті табыспен өтелетін жыл сайын тура есептеу арқылы есептеледі.

Жалпы PP көрсеткішінің есетеу формуласы : PP = n болғанда

Мұнда, IC – жоба бойынша шығындар.

Инвестицияның өнімділік уақытының көрсеткіші өте қарапайым есептеледі, сонымен қатар оның бірқатар кемшіліктері бар. Сараптау кезінде оны ескеру керек:

- ол келесі кезеңдердің табыстарын есепке алмайды,

- бұл әдіс дисконтталмаған бағалау болғандықтан, бір жыл бойынша біркелкі

- өлінбеген кумулятивті табыстың сапасы бірдей жобалар арасындағы айырмашылықты көрсетпейді.

- берілген әдістің аддуктивтілік қасиеті жоқ.

Сипатталған әдістерді қолдануға мысал:

Жыл бойышда бастапқы көрсеткіштерді есептеу
Кесте 7 – Жыл бойынша бастапқы көрсеткішті есептеу





жылдар




1

2

3

4

5

Өткізу көлемі

6800

7400

8200

8000

5000

Ағымдағы шығындар

3400

3502

3607

3715

3827

Тозу

2000

2000

2000

2000

2000

Салық салынатын табыс

1400

1898

2593

2285

173

Табысқа салық

4200

569

778

686

52

Таза пайда

980

1329

1815

1599

121

Таза ақша түсімдері

2980

3329

3815

3599

2121

Талдау көрсеткіштерін есептеу.

а) (1) Формула бойынша келтірілген таза тиімділікті есептеу. R=19%

NPV=- 1000+2980х0,8403+3329х0,7062+3815х0,5934+3599х0,4987+

2121х0,4191=-198 мың тенге.

б) (2) формула бойынша инвестицияның тиімділік индексін есептеу PI = 0,98

в) (3) формула бойынша берілген жобаның тиімділік нориасын есептеу. IRR =18,1%

г) (4) формула бойынша жобаның өтемділік уақыты 3жыл, өйткені осы кезеңдегі таза ақша түсімдерінің кумулятивті сомасы (10124 мың тенге) капитал салымдарының көлемінен асады.

д) (5) формула бойынша жобаның тиімділік коэффициентін есептеу: орташа жылдық табыс 1168,8 мың тенге; капитал салымдарының орташа көлемі 5000 тенге; тиімділік коэффициенті 23,3%.

Коэффициенттерді талдау. Келтірілген есеп берілген кәсіпорын тиімділік критерилерінің негізінде алынған байланысты қортынды диемитралды қарама – қарсы болуы мүмкін. Шыныда да, NPV , PI және IRR басқа 2 критериіне байланысты жобаны қабылдауға болмайды; PP , ARR – басқа 2 критерилеріне келісті-қабылдауға болады. Берілген жағдайда кәсіпорынның басқармасының ойы бойынша өте маңызды бір немесе бірнеше критерилерге бағдарлауға болады, немесе қосымша объективті және субъективті фактрларға көңіл бөлу керек.

Инвестициялық жобаның тиімділігінің барлық көрсеткішін (ARR – ден басқасы) есептеу үшін болжанылынған төлем ағымдары. қажет Жалпы түрде төлем ағымдары инвестиция қажет ететін екі элементтер; шығындардан және ағымдағы шығындарды алып тастаған ақша қорының түсімдерінен тұрады.

Ақша құралдарының құйылуы 3 бөлшектен тұрады:

1) жобаның өнімін өткізуден түскен түсім жоба құйылымының негізгі компаненттерін құрайды.

2) құрал –жабдықтың өтімділік құны.

3) қандай да бір кезең немесе жобаны іске асыру үшін сатып алынған құрал –жабдық немесе басқа да активтердің түрін сату циклін болжау кезіндегі болжалынған түсім.

Шығуы:


1) Бастапқы шығындар ( инвестициялық шығындар)

- кәсіпорын ғимараты үшін шығындар, негізгі капиталды құруға шығындар;

- айналым құралдарына шығындар – кәсіпорынды эксплуатациялауды қамту үшін қорлар. (шикізат, материалдар)

2) Ағымдағы шығындар – жобаның өмірінің әрбір кезеңіне өнімді өткізу және өндіріс шығындарын жабуға кететін шығындар.

Жобаның ақша ағымы белгілі уақыт аралығындағы кәсіпорынның жалпы ақша ағымының арасындағы айырмашылық ретінде анықталады.

Жобаны іске асырған кезде CF және жобаны іске асырмаған кезде CF (жобасыз), сондықтан,


CF = CF - CF (2)
Яғни, жобаның ақша ағымы қосымша ақша ағымының өсуі ретінде анықталады. Жалпы түрде:
CF = ((R – R )-(C -C )) х (1-T)+(D –D ) (3)
мұнда,

CF - t уақытындағы ақша ағымының сальдосы,

R ,R - жобаны қабылдау (қабылдамау) кезіндегі ақша құралдарының жалпы түсуі;

C,C – ақша ағымдарының шығындары, жобаны қабылдау (қабылдамау) кезіндегі ақша операцияларының шығындары.

D ,D – амортизацияның есептелуі.

T – салық ставкасы.

Ағымдағы шығындарға, ақша операциясының шығындарына

амортизация есептелмейді, өйткені жобаны іске асыру инвестициялық құралдардан ерте істелген шығындар.

Анықсыздық және тәуекел жағдайларында инвестициялық жобаны бағалау.

Кез-келген инвестициялық жобаны іске белгісіздік пен тәуекелмен байланысты , жобаны іске асыруда келеңсіз жағдайлардың туындауы, сонымен бірге нарық жағдайларының өзгеруі, жәнеде нәтижелер және шығындардың көлемі, жобаны іске асыру шартының бастапқы мәліметтер қателігі және толық еместігінен туындайды.

Тәуекел- бұл болжалынған нұсқамен салыстырғандағы пайданы толық алмау немесе шығындардың пайда болу ықтималдылығы. Активтер тәуекелі вариабелдік дәрежесіне мінезделуі мүмкін, берілген активтерді иелену құрметіндегі алынған пайда болуы мүмкін.

Тәуекел деңгейі неғұрлым жоғары болса, табыстылық деңгейі де соғұрлым жоғары болады. Керсінше тәуекел деңгейі төмен болса, табыс та төмен болады. Сондықтан кез келген кәсіпорын табыс пен тәуекел деңгейлерінің арасынан ең тиімді немесе альтернативті таңдайды.

Табыс-бұл абсолютті көрсеткіш (мысалы: NPVнемесе таза табыс).

Табыстылық – бастапқы салымға ( IRR) пайыз ретінде есептелетін қатысты көрсеткіш.

Табыстылық пен тәуелдік арасындағы байланысты мынандай

түрде көрсетуге болады:




жүктеу 0.65 Mb.

Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   33   34   35   36   37   38   39   40   ...   44




©emirb.org 2022
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет